本周部分重点讨论内容如下：

长期以来，美股是公认的经济晴雨表。

然而，疫情之下，这个认知恐怕也被颠覆了。

美国疫情爆发后，美股在不到10天的时间里接连发生四次熔断，但随后3月底就呈现反弹之势。

目前，纳斯达克指数几乎完全收复失地，标普500指数和道琼斯指数都已从之前大幅下跌的低点回涨30%。

而美股这样强劲反弹的势头背后，美国经济状况持续恶化。

美国4月零售销售环比降16.4%，创1992年有纪录来最大降幅，预期降12%，相比上个月下降8.4%扩大一倍；

4月份制造业产值环比下降13.7%，创下1919年有记录以来最大降幅；3月份修正后为下降5.5%。

目前，美国的失业率已近15%，是二战以来的最高，有3000万人申请了失业救济，数以百万计的人失去了自己的雇主保险计划，每三个人当中就有一个已经付不出房租，数以百万计的人温饱都成了问题。 

显然，美股行情已经和美国经济状况严重脱节。

为什么美股会与经济背离？

JP摩根大通的金融分析师柯兰诺维奇的说法反映了美股反弹的本质。他在研究报告中称，虽然遭遇了严重的新冠病毒疫情，但是“只要货币政策在提供支持，标普500指数就没有道理不重新回到过去的高点。”

换言之，美股上涨是建立在美国无限量货币宽松基础上的，而不是基于经济。

言下之意，只要美国保持量化宽松，美股就大可不必理会实际经济增长情况如何，我行我素地继续上涨，投资者也可以放心大胆地投资美股，在经济惨淡中继续赚金融空转的钱。

那么，美国发了多少钱将连续熔断四次的股市推上了反弹之路？

美联储提供高达2.3万亿美元的贷款，在熔断期间鲍威尔将美联储资产负债表扩大了50%、联邦基准利率降到0，美联储放水规模远超2008年金融危机第一阶段采取的所有措施总和。此外，目前美国针对中小企业和个人的直接补贴已达9万亿人民币。

美国广义货币供应量M2同比增长超12%，年化增长率打破已经保持了40年的纪录。

经济学家预计，美联储的债券、贷款和新投资组合规模将从去年的不足4万亿美元扩大到8万亿至11万亿美元。几乎达到2007-2009年金融危机后的两倍，接近美国年度经济产出的一半。

美国大手笔向市场撒钱疯到什么程度？

根据媒体报道，已经破产的前乐视掌门人贾跃亭的电动汽车公司也拿到了高达916万美元的援助。

美国无限量宽松货币显然已经与其一贯倡导的自由市场经济理念背道而驰。

对此，投资基金橡树资本管理公司董事霍华德·马克斯在其致股东的一封信中写道，“没有破产的资本就像没有地狱的天主教，”“当参与者对损失有一种适当的恐惧时，市场才会运转得最好。”

也就是说，无限量货币宽松将让美国在金融过度的路上进一步走向深渊。

作为世界头号金融大国，美国在金融过度的轨道上疾驰，不仅对美国经济社会产生深远影响，还将不可避免地把祸患外溢，转移给全世界。

而面对美国无限量货币宽松，一个问题也不断被反复提出：中国跟不跟？

有分析认为，“美国拼命量化宽松，如果中国不印就是傻子”。

然而，毫无疑问，中国跟在美国后面就是重蹈覆辙。面对前车之鉴，中国金融业显然无法重复美国经典式金融的发展道路。

在这种背景下，乱了方寸的金融业将如何演变，以及中国金融业发展方向，福卡智库后续内部报告中将进行深入分析预判。

危机之下，众多国家都意图通过货币缓解压力，只是手法不同，各有各的操弄手段。

美国采用的货币手段是无限量货币宽松，伊朗则是更换货币单位，用新币代替旧币。

根据5月4日伊朗议会批准通过的《伊朗货币和银行法》修正案，伊朗官方货币由里亚尔变更为土曼，1土曼等于10000里亚尔，相当于将官方货币面额抹去四个零。土曼将在两年内逐步代替里亚尔。在此期间，政府将收集旧硬币和钞票，并用新硬币和钞票代替。

这意味着什么？

财富大蒸发、大缩水，一夜之间，亿万富翁就缩水成万元户。

而自2018年以来，伊朗货币里亚尔已经贬值约60%。

此次伊朗更换货币，既源于国内通货膨胀的压力，也是美国货币宽松使然，毕竟，作为世界货币的美元涌向世界，相应的危机也将由世界分摊，伊朗这样的国家更加是危机转嫁的重灾区之一。

实际上，2018年以来，土耳其、阿根廷、南非、巴西、墨西哥、俄罗斯等国家动辄出现的货币暴跌，就与上一轮以美国为首的国家货币大放水脱不了干系（详细分析可参阅《土耳其“心比天高命比纸薄”？小国之殇？》。

如今，美国以更为凶猛的方式再次开启货币大放水，更多国家货币将再次面临危机。

而从根本上来说，不管是货币大放水，还是更换货币面值，终究都是治标不治本之策。这些货币操弄手段都使得货币面临信任危机。

2008年开启的货币大放水促使以比特币为代表的加密数字货币横空出世，如今以美国为首，货币闸门更加洞开，将加快世界货币变局的到来。

只是，在这一过程中，由于各个国家资源禀赋、能量不同，受到的冲击、面临的货币格局将存在天壤之别。

福卡智库后续内部报告将就不同国家面临的格局作进一步深度分析和预判。

本次会议还讨论了以下问题：