3月份全球疫情爆发以后，美国很快成了全球疫情重灾区，截至6月24日，美国确诊人数达到2462554人，居全球第一。受疫情冲击，美国经济较大幅度下滑，一季度美国GDP增长为-4.8%。高盛发布报告预测，美国第二季度GDP折合成年率将会大跌39%，或将创二战以来的最大单季降幅。
为对冲疫情，美国开启无限量货币宽松政策，开动货币机器。截至当地时间6月3日，美联储的资产负债表规模为7.21万亿美元。比美国疫情爆发初期的3月多出了2.92万亿美元，相当于2019年美国GDP的13.4%。美国印钞进入全面超发时代。
照理，美国滥用印钞手段，会让市场上美元的流动变多，加之经济下滑，美元会出现贬值，但出人意料的是，美元需求不减反增，市场上竟然出现美元荒，美元因此非但没有贬值，反而大幅度升值。
据彭博发布的报告，意大利、土耳其、埃及、巴基斯坦、阿根廷等10多个国家陷入“美元荒”。当美联储大放水之际，各国美元资产贬值缩水，按理说各国应该减少对美元的使用。但事实却恰恰相反，各国为了应对可能出现的经济危机，提升抗风险能力，将各种资产都换成黄金和美元，提升外汇储备，导致市场的美元被大量增持和购买。
在此背景下，美元指数从3月10日的95.7一路上涨到3月20日的最高102.3，后期虽略有回落，但总体保持强势。截至6月3日，美元指数为97.67。
与之形成反差的是人民币。3月中旬开始，中国新增确诊病例逐渐清零，全国陆续复工复产。到了5月份，经济开始复苏，规模以上工业增加值同比增长4.4%，比上月加快0.5个百分点，连续2个月正增长。41个工业大类行业中，30个行业增加值实现增长，增长面提高至73.2%。
在此背景下，人民币理应升值，然而，人民币却不升反贬。2020年3月6日CFETS人民币汇率指数为93.15，到了 6月19日该指数降为91.97。
为什么会出现这样的反差？为何美元超发却币值依然坚挺？未来美元和人民币走势如何？
王德培教授：一定意义上，当下货币真的是在比烂。英国因为脱欧，英镑变弱，而人民币国际化程度起点又太低，这些都使得美元的优势地位稳固。而且，美国的一系列做法就是打压其他货币。
但是从中长期角度看，美国是搬起石头砸自己的脚。最近美国有好几个大佬都说，美元的毁灭是美国人自己搞的。它现在做的一系列事情都是为美元未来跌下宝座做铺垫，这是第一条。
人民币目前的这种暧昧态度是和进出口以及中国的谋篇布局相关。
但是从中长期角度讲，人民币国际化的步伐肯定会加快，人民币肯定会坚挺。这个判断基于一个大逻辑，就是金融安全岛和经济安全岛。
金融安全岛的主战场是美国，经济安全岛的主战场在中国。未来一年内，如果中国能够扛住美国一系列连续的冲击，能够以柔克刚，那么中国的产业门类和中国几乎大于美国的消费市场，这种优势特征会逐渐呈现出来。现在全世界还沉浸在原来的那种判断中，看待中国像看待怪兽一样，看不懂。如果未来一年能够扛住，中国经济的优势将显现。
孟晚舟事件牵涉美国的SWIFT结算系统。原来产品超过20%要得到美国同意，现在只要用，哪怕很少，也需要得到它的同意。走美国的结算系统，就避免不了被监管的命运。
为此，中国也在搭建自己的系统。虽然表面上最近澳大利亚和中国在闹矛盾，但是最近在铁矿石交易中，澳大利亚和中国首次通过区块链进行人民币跨境结算。中国直接通过数字化，也就是区块链技术，来搭建新的货币系统。就是在特定的国家之间，通过区块链技术在结算系统中逐渐搭建这个网，以此来规避美国可能利用结算系统影响中国的风险。中国人民银行现在已经把这个系统推出来，马上要推到国内，国际上也将加快推动的步伐。
现在国际的支付系统主要还是美国的系统，它是建立在原有的商业银行和金融后台的超级计算机的结算系统，那个系统和阿里巴巴的系统简直不能比。它的一笔汇款、一笔单据有的时候要几天才能到账。而阿里巴巴系统最快的只要14秒。所以中国会通过大数据、互联网技术，走一条人民币国际化弯道超车的道路。
美国现在立法，中概股200多家全部要赶走。美国这样做犯了一个很重大的战略性错误。它认为中国的崛起主要是因为美国给了中国市场，给了中国人读书机会，但中国却通过千人计划把那些科学家挖走。所以它就要和中国闹一下，连阿里巴巴都不放过。实际上，200多家中概股企业是给美国作为全球一个很好的要素交易市场做贡献。中国给美国的股票市场做的贡献不可忽视。
问：中国股市历来行情就很奇葩，与经济面完全不符。尽管疫情受到控制，经济回暖，但中国股市却依然在3000点之下震荡。而美国股市却一直强势上涨，无论是新冠肺炎疫情还是大规模骚动，都无法阻止要“涨破天”的美股，纳斯达克指数从疫情爆发初期（3月23日）的6631点，到6月12日涨了52%，紧接着在6月22日又创下历史新高，从数据面的角度上看，美股的投资者们对于市场的前景还是十分乐观的。这是为什么？
王德培教授：美国股市一直很好这主要有三大原因：
第一个原因，美国有很多好的上市企业，企业品质都很高。
第二个原因，美国的游戏规则很厉害。游戏规则厉害在哪里？我就讲一条，要素优化配置最高境界的市场就是股市，股市里面，ST就应该出场了吧，但中国股市里SST都不出场，而美国08年金融危机以来的十几年进去的少，出来的多，淘汰很厉害。
第三个原因就是美国的资金多。资金多在哪里？美国有30万亿的养老金，它比GDP还多50%，因此，接下来美国股市还会好。
此外，美国股市里面还有ETF 。ETF里，美国做的好的就是桥水公司，它在2008年金融危机中依然有10%以上的回报率，它的模式称之为风险平价模型。大量的就是养老金。那么这次疫情中，医生一边哭一边把老人的呼吸机拔掉，给年轻人。现在有人揭露，美国的问题是有大量养老金要支付。但是，在发达国家，这次新冠死亡率中，1/4是老人。这对股市是有好处的。
为什么有好处？它可以确保不需要支付那么多养老金，所以这三大原因决定了美国这些年要钱有钱，要企业有企业，要游戏规则有游戏规则。
那么回过头看，中国股市的企业有好的吗？也有好的，但烂的企业相当多。同时，我们的游戏规则还没有完全实现市场经济的切换。
当然，最近出台很多新的政策，比如，将科创板股票纳入沪股通标的、引入做市商制度、研究允许IPO老股转让等创新制度。这些都意味着它注重游戏规则的改革，但是我认为还没有完全到位，资金没到位，现在我们也没有大量的资金进去，概念又不好，又在底部，所以现在还缺钱。所以，上市圈钱的势头，在圈钱和股民这里的平衡，现在依然重圈钱。
这场疫情最低可以摸底2500，现在始终在3000左右横盘，是因为如果美国有三大优势，相对的中国就有三大弱势。中国股市的走弱不是因为中国股市不行了、中国经济安全岛地位不存在。
以下为王德培教授上述精彩论述的视频：
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