史无前例的负油价来得快，去得也快！4月20日WTI原油期货5月合约价一度低至-40美元/桶，尽管第二日油价就转正，负油价却依然让无数多头一夜爆仓，全球最大的原油基金USO股价两天内暴跌43%，美国石油基金损失惨重。

正因未能提前移仓换月，中行留到最后一天被负油价捕获而致原油宝穿仓，6万余客户血本无归还倒欠银行1—2倍的钱。

为免重蹈覆辙，美国原油基金4月27日便抛售所有六月合约换成远期合约，芝加哥商业交易所还在5月13日上调保证金20%（至12000美元/手合约）以提高门槛，并提示投资者提前移仓换月，洲际交易所5月30日就进行了7月布油的移仓换月。

如此谨慎之下，5月19日6月合约到期并未上演再度崩盘，反倒大涨8%以上飙升到两个月高点，再度让投资者见证历史的恰恰是负油价后的暴涨！

5月布伦特原油期货累计上涨39.8%，创1999年以来的最大月涨幅；

WTI原油期货更是飙升88.4%，可谓史上最大单月涨幅；

到6月26日国际油价在40美元附近震荡。

于是，3月暴跌、4月惨淡、5月猛涨，6月上扬，如此冰火两重天，油价究竟怎么了？

本文选摘自《福卡分析（上海）》2020年第26、27期《负油价“昙花一现”——拐点叠加》。