【参考信息】

英国脱欧对外汇、股市、大宗商品、贵金属的影响

英国退欧后，英镑欧元相对人民币贬值，一段时间内，我国从欧盟进口的产品将比原来“便宜”，国内的市场上会有更多的进口商品出售，而且价格还会比原来低，对于老百姓来说，无疑是有利的。当下流行的欧洲代购也会更加低成本。另外原油价格也会受到打压，汽车加油也可能更便宜。

美元还会再涨吗？

下半年开始，欧洲局势动荡，如果再有几个脱欧的国家出现，那么资金还会出现避险情绪，解释美元恐怕还有脉冲式的上升行情。所以综合来看，美元下半年最大的可能就是依然维持宽幅震荡的格局，美元指数在95-100的区间内反复，进而小幅攀升，等待美联储明年连续的加息时刻到来。

2016年下半年大宗商品涨还是跌？

白银和铁矿石价格有“逆势而动”的趋势，但是铜和煤炭价格今年表现仍然落后。今年前期因中国需要补充库存，从而使得铁矿石需求向好，令铁矿石价格看涨，然而未来随着夏季的深入，天气的炎热致使中国建筑活动放缓，预期铁矿石需求将有所下降。接下来，避险类商品，例如金、银、铂或许值得关注，因为每当市场面临不确定性之时，这些商品的避险需求均会出现上涨。

2016年下半年股市、楼市预测

从2016年下半年开始，中国经济也许真的会踏踏实实过一段苦日子，而不是像去年一样先撩拨一下股市，然后撩拨一下楼市，最后眼见泡沫做大，被迫踩下刹车。对未来一段时间的金融改革做安排。新的监管体系如何搞，注册制怎么推进，应该是会议讨论的重点。中国走到今天，必须要进入印股票的时代了，否则只能继续印钞票，风险越来越大。

下半年楼市“稳”字当头

预计下半年决策层对房地产调控仍保持“分城施策” 的思路，不会有大的变化。而三、四线城市“去库存”，或还有政策加码空间。“涨”声中含缓和之音。整体来看，6月房价涨幅均有所放缓。“双向回归”态势趋强。展望下半年楼市，“稳”字或成主旋律。

当下央行最关切出口？

在中国目前的金融市场，出口绝对不是最重要的，还没到火烧眉毛的时候，央行最有限考虑的是房地产的泡沫，央行所要考虑的是，如果人民币过分贬值，引发资金大量流出可能捅破房地产泡沫，这才是央行所关注的。所以我们认为，未来央行还是会采取渐进式贬值的措施，以时间换空间，希望最终能够在房地产的泡沫和汇率之间达成平衡，也就是通过时间和汇率的调整在可贸易品和不可贸易品价格之间寻找到一个平衡，这是需要几年的时间。

社融低于信贷的倒挂现象恐难持续

 今年5月，中国新增社会融资总量从上月的7510亿元降至6599亿元人民币，但从构成来看，对实体经济的人民币贷款从5642亿上升至9374亿元，而非银行融资下降2703亿元，自2014年7月以来再度出现新增社会融资低于信贷的“倒挂”现象。我们认为，该现象或为昙花一现。表外融资持续收缩可能诱发违约。实际社会融资规模被低估。信贷增长恐难持续。

楼市面临“小拐点”

房地产市场在经过近一年的疯狂之后，近期拐点初现，广州作为一线城市中房价最低、成交最为坚挺的城市，楼市面临“小拐点”依然会保持“小强势”态势。尽管房价仍然在上涨，但是增幅开始收窄，可能预示着拐点初现，房地产进入“三年变两年周期”拐点，广州月成交“连续破万”或将破功。

【特别分析】

谁在“批量制造”地王？

随着地王的频繁出现，今年上半年，部分地区已经出台地产调控措施，但地价依然一路走高，统计数据显示，今年上半年全国涌现205宗地王，6月的地王数目已再次刷新历史纪录。而在205宗地王里，央企和国企占据了半壁江山。地王如此“批量制造”事出有因，部分地王是通过“协商摘牌”，事后退款的形式人为制造的，而许多时候房企为了自己附近的楼盘价格升高，会故意哄抬土地价格等。

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