正如上篇所言，传统商业陷入至暗时刻，趋于死亡。但与此同时，仍有一些Mall异常火爆，让整个传统商业冰与火的二重奏愈演愈烈！

从重奢市场来看，太古、九龙仓的业绩一如既往的稳健。太古地产购物中心业绩持续向好，广州太古汇领衔增长33.4%、上海兴业太古汇、北京三里屯太古里、成都远洋太古里增幅均超20%；九龙仓在IFS产品线项目的带动下，内地投资物业部分的收入增加45%至26.77亿港元，营业盈利增加50%至17.8亿港元。长沙IFS和成都IFS业绩亮眼，出租率均超95%，其中长沙IFS收入、营业盈利分别同比增长90%、122%，成都IFS的收入、营业盈利分别同比增长45%、54%。

从高能级市场来看，龙湖、王府井、大悦城等各出奇招，通过增加竞争路径使自己“遥遥领先”。截至2021年上半年，龙湖累计开业购物中心达54座，商业体量达524万平方米，商业租赁总营收达37.06亿元，同比增长39%，总体出租率达97.8%。可谓“市场优等生”。截至2021年上半年，王府井累计开业20余座购物中心，购物中心实现营业收入7.43亿元，同比增长 48.67%。另外，据王府井2021年中报，主营业务分业态情况，百货、购物中心、奥特莱斯、超市的毛利率分别为37%、44%、64%、15%。购物中心、奥特莱斯营收相比2020年增加49%、56%。

从下沉市场来看，利用先发优势形成虹吸效应的新城、宝龙等成功抢占增量市场。截至2021年9月25日，新城控股开业、在建及拟建吾悦广场总数量已达到179座，进驻全国131个城市。在快速拓展的情况之下，项目出租率达97.12%，客流同比增长117.81%，销售总额同比增长134.22%。

究竟是什么让这些购物中心牢牢抓住了商业密码？

本文选摘自《福卡分析（上海）》2022年第08期《传统商业退无可退——大变革前夜已经降临（下）》。