福卡每日财讯 | 20160719期福卡

【参考信息】

世界陷入了大萎靡？

2015年全球GDP仅增长3.1%，比2004-2007年5%以上的增速相距甚远，2016年5月美国CPI同比增长1%，离2%的通胀目标仍遥遥无期。中国也一样，1季度放出4.67万亿天量信贷后，经济仅企稳1个季度，5月份以来经济重回下行通道。6月M1增速飙升到24.6%，CPI重回“1”时代。我们避免了大萧条Ⅱ，却陷入了大萎靡。

黄金、白银、股票 谁跑得更快？

黄金、白银、股票均呈现上涨，那么，哪个上涨更快呢？股票与黄金白银均是金融资本市场中的一个投资资产，有不同投资方法，有相同点，也有不同，投资者风险偏好下资金涌向股市，避险情绪资金涌向黄金，黄金价值不会增加或减少，但股票价格上下波动更活跃。影响股价因素有很多，财政税收政策、通胀率、市场动力、资金流向、上市公司经营与财报业绩等。

A股最好的时间窗口将至？

从人心的角度看，近期市场还是不错的。拍个脑袋，未来两月或许是今年A股投资最好的时间窗口。从经济基本面看：国内看着越来越像陷入流动性陷阱了——不管利率怎么降，投资还是一如既往地低迷，全靠基建投资在苦苦支撑着GDP增速的数字。

比特币稳胜人民币?

参考人民币与比特币的走势，今年比特币兑美元累积升幅达到50%之时，人民币刚好反覆走软；若说内地人因预期人仔持续贬值而购入比特币，以便转移资产，也不无可能。再者，对于汇率不稳定或通胀高企的国家及地区来说，比特币绝对是官方货币的一大挑战。

房地产不再是“支柱产业”？

致近期市场降温的主要因素，一方面在于市场需求在前期出现透支性释放，后续释放乏力；另一方面，政策层面总体“去杠杆化”，且个别热点城市出台更为严厉的收紧措施，进一步抑制需求。

美股将是大赢家？

鉴于市场上仍有许多围绕英国脱欧的不明朗因素，欧洲企业的营收增长仍充满挑战，而投资者亦会要求更高的股票风险溢价，预计欧洲股市表现将会跑输美国股市。从地区角度看，我们比较看好美国股市；尽管美国企业利润可能受压，但其下半年的盈利增长有可能出现反弹。此外，美国股市波动程度较轻，上市公司的基本因素较欧洲同业强健，为投资者提供较佳的条件。

大宗商品走势

短看黑色，长看有色，弱看农产品，潜力看能化。期货风力加大，下半年有望迎来第二波行情。中长期而言，退欧助推全球货币宽松依旧，美加息周期不断延后等利好将进一步推升商品。

香港楼市受热捧的背后

内地虽已成全球第二大经济国，惟香港的国际大都会独特优势，仍难被其他内地城市取代。不少中资企业透过收购在港贵重物业建立地区总部，并一并购入商厦的命名权，甚至在维港两岸清晰可见的巨型天台LED招牌使用权，借助香港物业市场舞台，提升企业在国际上的能见度与知名度。

【特别分析】

越文明的国家 利率水平越低？

今年以来大量西方发达国家出现长期国债负利率或者是接近于零的利率，利率创历史新低的国家也较多，这种零利率或者接近于零的低利率环境引发了大量的思考。解释是多方面的，包括人口的老龄化、企业降低杠杆率、新技术对资本的依赖度下降等等因素。但是考察长期的利率史，发现利率的长期中枢是一个下降的过程，而这个长期的过程用以上的周期性因素是无法解释的。

是不是有一只无形的手在操纵这一切呢?

人的价值越高的社会文明程度越高。为什么呢？

为什么说低利率社会更加符合人的价值的提升呢？

那么利率水平随着文明的进程，它是如何演变的？

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